2020年，我們不斷見證歷史!見證過美股數(shù)次熔斷后，此次，我們見證了“負(fù)油價”。

當(dāng)?shù)貢r間4月20日，國際油價創(chuàng)下一項(xiàng)新紀(jì)錄，美國5月份輕質(zhì)原油期貨WTI價格暴跌創(chuàng)下歷史新低，歷史首次跌至負(fù)值。

WTI5月原油期貨日K線走勢 來源：Wind

當(dāng)日，即將到期的5月美國輕質(zhì)原油期貨價格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元。這是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后首次跌入負(fù)數(shù)交易。同日，6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅為8.94%。

為什么會暴跌，出現(xiàn)“負(fù)油價”?

高盛表示，油價暴跌是石油市場史無前例供給過剩的表現(xiàn)。

市場分析人士認(rèn)為，石油輸出國組織(歐佩克)和主要產(chǎn)油國的減產(chǎn)行動要在5月1日才開啟，而近期受疫情影響，需求大減導(dǎo)致存量激增，市場供需嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致油價暴跌。

國際貨幣基金組織(IMF)最新報(bào)告預(yù)計(jì)，2020年全球經(jīng)濟(jì)將收縮3%。歐佩克上周發(fā)布的石油市場月度報(bào)告預(yù)測，2020年全球石油日均需求降低685萬桶，這將是自2009年和金融危機(jī)以來全球石油消費(fèi)首次出現(xiàn)年度下降;4月份全球石油需求日均減少2000萬桶，為歷史最大降幅。

此次暴跌的合約是馬上到期的美國紐約商品交易所5月份輕質(zhì)原油期貨合約，正常情況下即將換月的兩種原油期貨合約的價差不會過大，但即將到期的美國原油期貨5月份合約和6月份合約的價差已經(jīng)超過10美元，投資者若要保持相同的頭寸，成本將翻番，這十分罕見。

Axicorp金融服務(wù)公司首席全球市場策略師因涅斯認(rèn)為，市場認(rèn)為減產(chǎn)協(xié)議對平衡原油市場是不夠的，眼下投資者不惜一切代價拋售，沒人愿意交割。

由于新冠肺炎疫情的影響，美國大部分地區(qū)仍處于禁售狀態(tài)。美國原油期貨5月份合約的主要買家是煉油廠或航空公司等實(shí)際接收交割的實(shí)體。但這些機(jī)構(gòu)的儲油設(shè)施是滿的，幾乎沒有買家愿意為這一合約的期貨支付費(fèi)用。

美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存連增12周，已攀升至近3年新高。

截至4月10日當(dāng)周，美國原油庫存較此前一周增加1924.8萬桶，遠(yuǎn)超預(yù)期的1167.6萬桶，前值增加1517.7萬桶。美國原油庫存已連續(xù)12周增長，漲幅續(xù)刷紀(jì)錄新高，原油總庫存水平已創(chuàng)2017年6月以來最高水平，美國汽油庫存則處于紀(jì)錄高位。位于俄克拉何馬州庫欣(Cushing)的儲油罐的儲存量目前已達(dá)到69%，高于四周前的49%。在這樣的情況下，原油生產(chǎn)商只能通過削減未來數(shù)月的采油量并降低近月的原油價格，削減庫存，降低生產(chǎn)成本。

標(biāo)普全球普氏能源資訊分析師ChrisMidgley表示，庫欣是內(nèi)陸城市，原油庫容很可能在3周內(nèi)填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進(jìn)行實(shí)物交割將更加困難。

資料圖：加油站工作人員正在給車輛加油。張?jiān)?攝

“負(fù)油價”意味著什么?

油價負(fù)數(shù)意味著將油運(yùn)送到煉油廠或存儲的成本已經(jīng)超過了石油本身的價值，眾多中小石油企業(yè)將面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，美國疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以要接著生產(chǎn)。如果儲罐庫容不夠或者存儲成本過高，生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價，不得不賠錢讓買家拉走。

不過需要說明的是，負(fù)數(shù)不代表大家以后加油免費(fèi)還倒貼錢，跌至負(fù)值的只是馬上到期的5月份輕質(zhì)原油期貨合約，不是原油現(xiàn)貨價格，美油6月期貨合約交易價格仍處于20美元以上，布倫特原油交易價格目前也仍以超過25美元的價格交易。

從市場反應(yīng)來看，北京時間21日，國際油價反彈上漲，NYMEX原油期貨主力合約現(xiàn)漲逾7%，報(bào)于22美元/桶附近。布倫特原油期貨主力合約現(xiàn)漲逾1.5%，報(bào)于29.6美元/桶附近。

特朗普：抄底原油大好時機(jī)

據(jù)外媒報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普表示，油價的下跌將是非常短期的;負(fù)油價反映了金融市場狀況，而非石油市場狀況。現(xiàn)在是購買原油的大好時機(jī)，希望國會能支持。正在研究將至多7500萬桶石油納入戰(zhàn)略石油儲備;將考慮有關(guān)停止進(jìn)口沙特石油的意見。

但興證期貨認(rèn)為，在需求端嚴(yán)重悲觀的情況下，進(jìn)入5月之后，以減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的全球供應(yīng)的削減并不能改變油價運(yùn)行方向，預(yù)計(jì)油價將維持底部寬幅震蕩的格局。

獨(dú)立研究咨詢公司EnergyAspects首席石油分析師阿姆里塔·森表示，此次減產(chǎn)的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，整個4月份全球能源需求可能比去年同期下滑2500萬桶/日。考慮到全球經(jīng)濟(jì)受到疫情的沖擊，原油需求的復(fù)蘇將是非常漸進(jìn)的，因此這些減產(chǎn)充其量只是為油價提供短期的支撐，但不會使油價上行。

國內(nèi)油價會受影響嗎?

國內(nèi)新一輪成品油調(diào)價窗口將于4月28日24時開啟，據(jù)隆眾資訊測算，截至4月20日，原油綜合變化率-7.4%，預(yù)計(jì)對應(yīng)下調(diào)幅度245元/噸，但本輪大概率將觸發(fā)保護(hù)機(jī)制而不作調(diào)整。

按照《石油價格管理辦法》，國內(nèi)成品油價格掛靠的國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內(nèi)油價將不作調(diào)整。未調(diào)整部分將按照規(guī)定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預(yù)算管理。

此前的4月15日，由于國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內(nèi)油價不作調(diào)整，這也是連續(xù)第二次不調(diào)整。歷史上，在2016年的國際油價下跌中，國內(nèi)成品油調(diào)價曾因“地板價”機(jī)制出現(xiàn)“六連停”。

(新媒體責(zé)編：zfy2019)