“為了多一點優(yōu)惠，我那43萬差點就打了水漂。”廣州的Z先生心有余悸地說。

因為佛山買車比廣州更便宜，今年4月，他特意跑到佛山鼎寶行寶馬4S店買了臺寶馬X3 28i，落地價43萬元，付完全款，當(dāng)時4S店承諾6月10日前交車，不料直到6月過完了，車子也沒見到。

情急之下，Z先生找到朋友幫忙，在廠家的介入下，他終于在7月中旬成功提到了車。

Z先生是幸運的，因為今年全國各地有許多購買寶馬、奧迪、捷豹路虎等豪車的車主交了款，都提不到車。

他們有個共同點，那就是都在正通汽車集團旗下4S店買的車。

正通汽車何方神圣?中國內(nèi)地第一家在香港上市的豪華車經(jīng)銷商集團，是豪華品牌核心經(jīng)銷商之一，在"2019中國汽車流通行業(yè)經(jīng)銷商集團百強排行榜"上排名第11。

最近兩年國內(nèi)車市連續(xù)下滑，豪華車是唯一逆勢增長的細分市場，后疫情時期也最快恢復(fù)元氣，主要經(jīng)營豪華品牌的正通汽車，旗下4S店為什么頻頻爆雷?

手握眾多豪華品牌經(jīng)銷權(quán)，正通是怎么把自己作死的?

多地正通4S店被曝?zé)o法提車

近日，多名消費者在佛山寶運行寶馬4S店門前拉起橫幅，以此方式維權(quán)，原因是他們買的寶馬車過了提車時間，遲遲無法交付。

是4S店沒有現(xiàn)車嗎?不是，現(xiàn)車都好端端地停留在4S店，但車主就是無法提車。

經(jīng)焦急萬分的車主不斷追問，4S店銷售顧問說出了無法交車的原因：新車合格證被公司抵押在銀行，因為公司資金緊張，沒錢打給銀行，就無法贖回汽車合格證，故而無法交付車輛。

資料顯示，佛山寶運行寶馬4S店(佛山寶運行汽車銷售服務(wù)有限公司)與開頭提到的佛山鼎寶行寶馬4S店(佛山鼎寶行汽車銷售服務(wù)有限公司)一樣，都隸屬于正通汽車服務(wù)有限公司。

除了這兩家4S店，正通旗下還有許多家經(jīng)銷店被媒體曝光無法交車，包括廣州寶澤寶馬4S店、湖北荊門寶澤寶馬4S店、湖北奧澤4S店(奧迪)、海南中汽南方4S店(捷豹路虎)、福建中汽南方4S店(捷豹路虎)等等，遍及北京、上海、成都、廣州、深圳、佛山以及江西、河南、湖北、海南、福建等多個省市。

被投訴的內(nèi)容清一色都是“付款后無法提車”。

具體原因也如出一轍，都是由于總公司資金緊張，車輛合格證被質(zhì)押在銀行無法贖回，消費者提車日期被無限延長，所繳資金去向不明。

事實上，這不是最近才出現(xiàn)的現(xiàn)象。

早在去年6月份，就有20多位消費者在正通旗下廣州寶澤4S店購買寶馬車遭遇提車難的問題。此后，正通汽車旗下越來越多經(jīng)銷店出現(xiàn)類似的投訴內(nèi)容，最近兩個月更是大量集中爆發(fā)。

根據(jù)各地4S店銷售顧問的說辭，問題都不是出現(xiàn)在4S店，而是出在總公司——正通汽車身上。

禍起財務(wù)危機 經(jīng)營狀況惡化

多地消費者維權(quán)的原因是，正通汽車把車輛合格證質(zhì)押在銀行，因為無法贖回合格證而未能交付車輛，背后的邏輯明眼人一看就明白：正通汽車很缺錢!

曾經(jīng)的正通，風(fēng)光無比。

它主要經(jīng)銷豪華品牌汽車，包括保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎、沃爾沃、凱迪拉克、英菲尼迪等，同時也經(jīng)營一汽-大眾、別克、日產(chǎn)、豐田、本田、現(xiàn)代等中檔品牌經(jīng)銷店。

2010年12月10日，正通汽車在香港主板市場上市，成為第一家在香港上市的內(nèi)地豪華汽車經(jīng)銷商集團。

一年后，正通汽車以55億元收購了規(guī)模是自己2倍的深圳中汽南方集團，上演一出經(jīng)典的“蛇吞象”案例，在業(yè)內(nèi)名聲大噪。

自此之后，正通汽車成為寶馬、奧迪、捷豹路虎和沃爾沃四大豪華品牌在華的核心經(jīng)銷商。截至2019年底，正通汽車在全國擁有135家經(jīng)銷網(wǎng)點。2018年，正通汽車以387.43億元的營收、17.13萬輛的銷量排在中國經(jīng)銷商第11位。

但是，一場財務(wù)危機，讓站得有多高的正通汽車，摔得有多痛。

2019年，正通汽車新車銷量為10.3萬輛，同比下降約8.3%，但利潤的降幅卻大大高于銷量降幅：凈利潤同比下滑39%，僅為7.67億元。利潤下滑的原因，正通歸結(jié)為“毛利的下滑以及融資等成本的升高”。

截至2019年底，公司流動資產(chǎn)為241.36億元，較2018年同期減少8.04億元;現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為14.97億元，較2018年的29.11億元減少14.14億元。

由于貸款及借款增長，公司流動負債(指企業(yè)將在1年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力和清算能力)同比增長8.5%至258.19億元。

受疫情影響，正通汽車今年的財務(wù)表現(xiàn)進一步惡化。

2020年一季報顯示，其2020年一季度營業(yè)收入為31.31億元，同比下滑64%;凈利潤為虧損0.54億元，而去年同期為盈利2億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.16億元，去年同期為1.22億元。

8月26日，正通汽車再發(fā)盈警，稱今年前六個月預(yù)計虧損不少于13.31億元，而去年同期盈利4.71億元。“虧損主要源于商譽及無形資產(chǎn)減值約14.65元，以及年初爆發(fā)疫情造成的經(jīng)營性溢利下降。”

為了緩解資金壓力，自年初以來，正通汽車就不惜高成本舉債以及折價配股，用于償還債務(wù)以及補充運營資金。

今年1月及2月，正通汽車共發(fā)行了1.73億美元(折合人民幣11.95億元)的優(yōu)先票據(jù)，年息高達12%。作為對比，另一豪車經(jīng)銷商廣匯汽車2019年末發(fā)行的多期債券成本僅為7.1%。

面對258.19億元的流動負債，1.73億美元的債券自然無法止渴。7月16日，正通又折價15.5%配售股份，籌資2.67億港元(折合人民幣2.38億元)，兩次融資合計14.33億人民幣，但也只是杯水車薪。

7月21日，正通汽車一筆約1億美元的分期貸款違約未支付，讓正通的資金鏈困局大白于天下。

豪車經(jīng)銷商巨頭為何也爆雷？

經(jīng)營困難，高成本舉債，賣身求生，這家豪車經(jīng)銷商巨頭為何會淪落到這個地步?

與另一家經(jīng)銷商巨頭龐大集團破產(chǎn)的主要原因一樣：擴張過于激進。

從“蛇吞象”收購中汽南方拓展經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，到涉足汽車金融業(yè)務(wù)，正通汽車的經(jīng)營策略太過激進，沒有控制好節(jié)奏，這導(dǎo)致現(xiàn)金流與短期負債的缺口越來越大，最終深陷債務(wù)危機。

另外，車市銷售遭遇寒冬起到了催化作用。

2019年，和諧汽車、正通汽車、美東汽車、永達汽車、廣匯寶信等五家主營豪華及超豪華品牌的經(jīng)銷商中，只有美東汽車、永達汽車實現(xiàn)了收入和利潤的雙增長。

進入2020年，突發(fā)疫情加重了經(jīng)銷商的負擔(dān)。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的《2020上半年全國汽車經(jīng)銷商生存調(diào)查報告》顯示，今年上半年乘用車經(jīng)銷商總數(shù)為2.98萬家，其中退網(wǎng)的4S店數(shù)量達到1019家;其中，近四成的經(jīng)銷商出現(xiàn)虧損，平均毛利率為-3.5%。

存量市場下，經(jīng)銷商為搶占市場大打價格戰(zhàn)，不惜犧牲利潤，價格倒掛現(xiàn)象嚴重，這讓經(jīng)銷商的經(jīng)營困難進一步凸顯。正通汽車旗下的4S店就是以低價來誘惑消費者買車，來達到資金周轉(zhuǎn)的目的，本文開頭的廣州Z先生正是被優(yōu)惠吸引而來。

如今，危機重重的正通汽車不得不通過出售股權(quán)來解決困難。

7月31日，正通汽車發(fā)布公告稱，控股股東有意溢價出售公司29.9%的股份，接盤方為廈門國貿(mào)控股集團有限公司，一家由廈門市政府100%控股的國有企業(yè)。

廈門國貿(mào)控股的汽車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)主要由廈門信達國貿(mào)汽車集團股份有限公司運營，信達國貿(mào)是福建省內(nèi)最具影響力的汽車經(jīng)銷商集團，2019年總銷量為4.2萬輛，營業(yè)總收入為94.06億元，在100家經(jīng)銷商中排名第49。

若交易達成，正通汽車控股權(quán)將發(fā)生改變。不過正通汽車亦在公告中指出，此次交易須待簽立正式買賣協(xié)議后方可坐實，也就是說，雙方的股權(quán)交易也有可能存在變數(shù)。

正通汽車的遭遇，反映了汽車經(jīng)銷商行業(yè)當(dāng)前的困境。在行業(yè)轉(zhuǎn)型的助推下，企業(yè)在市場競爭中優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度進一步提高，未來將有更多經(jīng)銷商集團出現(xiàn)爆雷。

龐大集團通過變賣資產(chǎn)、收縮經(jīng)銷網(wǎng)點、發(fā)行債券融資，最終實現(xiàn)扭虧為盈。正通汽車能否像龐大集團那樣受到幸運之神的眷顧，迎來轉(zhuǎn)機，就看自己有多大能耐了。

近些年來經(jīng)銷商爆雷潮不斷，也給消費者提了醒：買車前應(yīng)該多做功課，尤其是多了解經(jīng)銷商的經(jīng)營狀況，不能被優(yōu)惠迷了眼，否則容易為了多一點優(yōu)惠而蒙受巨大的損失。

(新媒體責(zé)編：zfy2019)