中外運(yùn)航運(yùn)公布私有化計劃文件，將于12月13日召開法院會議及特別股東大會，審議私有化計劃。

中外運(yùn)航運(yùn)有限公司(簡稱中外運(yùn)航運(yùn))11月20日發(fā)布了私有化計劃文件，包括該公司協(xié)議安排方式私有化退市的進(jìn)一步詳情、預(yù)期時間表。根據(jù)計劃，中外運(yùn)航運(yùn)將于12月13日召開法院會議及特別股東大會審議私有化計劃。

預(yù)期時間表

據(jù)了解，高等法院已指令召開法院會議，以考慮并酌情批準(zhǔn)協(xié)議安排(不論有否修訂)。特別股東大會將緊隨法院會議結(jié)束后舉行，以考慮并酌情通過特別決議案，使協(xié)議安排生效。包括通過注銷及剔除計劃股份的方式削減公司的已發(fā)行股本，以及向要約人發(fā)行與已注銷的計劃股份數(shù)目相等的有關(guān)數(shù)目的新股份。

中外運(yùn)航運(yùn)于9月27日收盤后宣布，將以協(xié)議安排方式私有化退市，私有化價格為每股2.7港元。要約人Sinotrans Shipping (Holdings) Limited由中國經(jīng)貿(mào)船務(wù)有限公司直接擁有，并由招商局集團(tuán)最終擁有。

該公司原本計劃于10月18日之前發(fā)布私有化計劃文件，但由于需要更多時間確定私有化計劃文件及配合高等法院的時間表，中外運(yùn)航運(yùn)最終選擇將發(fā)布日期延遲至2018年11月20日之前。

據(jù)了解，中外運(yùn)航運(yùn)母公司中國外運(yùn)長航集團(tuán)有限公司(簡稱中外運(yùn)長航)整體并入招商局集團(tuán)，后者持有中外運(yùn)航運(yùn)68.7%的股份。本次私有化需要收購獨(dú)立股東的31.3%股權(quán)，總代價約為33.74億港元。

此次私有化協(xié)議通過需要在獲得參加股東大會獨(dú)立股東超過75%投票權(quán)投票通過，同時獨(dú)立股東不得超過10%投票權(quán)反對。基于招商局集團(tuán)屬于央企，中外運(yùn)航運(yùn)并未在公告中說明是否需要政府批準(zhǔn)。

解決同業(yè)競爭之困

關(guān)于此次私有化退市的原因，中外運(yùn)航運(yùn)在此前的發(fā)布公告中表示:“由于招商局集團(tuán)與中國外運(yùn)長航集團(tuán)有限公司之間的重組已完成，招商局集團(tuán)成為本公司之最終控股公司，造成本公司與招商局集團(tuán)與旗下另一家上市附屬公司之間的同業(yè)競爭。要約人及招商局集團(tuán)認(rèn)為，建議為招商局集團(tuán)提供恪守避免同業(yè)競爭承諾的機(jī)會。

關(guān)于同業(yè)競爭，我國相關(guān)法律法規(guī)并無明確界定。最常見的表述是，公司所從事的業(yè)務(wù)與其控股股東、實際控制人及其所控制的企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似，雙方構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競爭關(guān)系。

有業(yè)內(nèi)人士將中外運(yùn)航運(yùn)私有化的原因總結(jié)為三個方面：其一，解決與招商局集團(tuán)旗下招商輪船的同業(yè)競爭問題;其二，中外運(yùn)航運(yùn)的股份流通量低、交易表現(xiàn)欠佳，通過二級市場不能吸引有效資金;其三，基于市場原因，招商輪船股價并不理想，業(yè)務(wù)重組后有望以規(guī)模效應(yīng)提升業(yè)績、提振股價。

據(jù)了解，要約人有意在中外運(yùn)航運(yùn)成功私有化后，繼續(xù)保持公司在航運(yùn)及租船方面的核心業(yè)務(wù)，并將積極拓展其客戶群及業(yè)務(wù)。

有分析稱，中外運(yùn)航運(yùn)私有化后，招商局集團(tuán)或?qū)⒄�合其與招商輪船的業(yè)務(wù)。

對于此次中外運(yùn)航運(yùn)擬將私有化退市的舉動，上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授甘愛平認(rèn)為，此次中外運(yùn)航運(yùn)私有化退市，應(yīng)是招商局集團(tuán)整合內(nèi)部資源，資產(chǎn)重組，業(yè)務(wù)整合，解決同業(yè)競爭的正常企業(yè)行為，沒有必要過分解讀。

就招商局而言，此舉有利于該集團(tuán)整合旗下航運(yùn)業(yè)務(wù)板塊，提高集團(tuán)內(nèi)部資源整合效率，使集團(tuán)內(nèi)部資源配置更加合理。而對中外運(yùn)航運(yùn)自身來說，私有化退市或許是以退為進(jìn)：與招商輪船的業(yè)務(wù)整合或?qū)�發(fā)揮出一定的協(xié)同效應(yīng)，對其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的積極探索也會為其未來發(fā)展創(chuàng)造更多積極因素。

跌宕起伏中的成長

資料顯示，中外運(yùn)航運(yùn)母公司曾多次變動，但追根溯源，成立于1950年的中國對外貿(mào)易運(yùn)輸(集團(tuán))總公司(簡稱中外運(yùn)集團(tuán))才是其最初的母公司。

2003年，為執(zhí)行中外運(yùn)集團(tuán)航運(yùn)業(yè)務(wù)的綜合發(fā)展策略，中外運(yùn)航運(yùn)在香港成立，其整合了中外運(yùn)集團(tuán)另外兩家附屬公司——中國經(jīng)貿(mào)船務(wù)公司與 Worlder Shipping Limited的業(yè)務(wù)。2007年，中外運(yùn)航運(yùn)在香港聯(lián)合交易所成功上市。

其時，國資委旗下航運(yùn)板塊共有中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸(集團(tuán))總公司(簡稱中遠(yuǎn)集團(tuán))、中國海運(yùn)(集團(tuán))總公司(簡稱中海集團(tuán))、中外運(yùn)集團(tuán)、中國長江航運(yùn)(集團(tuán))總公司(長航集團(tuán))以及招商局集團(tuán)旗下的招商輪船五家企業(yè)。

其中，中遠(yuǎn)集團(tuán)的運(yùn)力在五家公司的總運(yùn)力中占比55%，中海集團(tuán)占比達(dá)25%，其他三家公司運(yùn)力所占比例均不到10%。招商輪船由招商局集團(tuán)控股且主要從事能源運(yùn)輸業(yè)務(wù)，不必為自己的命運(yùn)擔(dān)心，而中外運(yùn)集團(tuán)與長航集團(tuán)則充滿了危機(jī)感。

2007年，中外運(yùn)集團(tuán)與長航集團(tuán)就整合方案開始接觸。2008年，兩家公司重組整合業(yè)務(wù)，成立了中外運(yùn)長航，新公司于2009年正式掛牌。重組之后的中外運(yùn)長航成為集海運(yùn)、造船、物流、貨代等多項業(yè)務(wù)為一體的綜合物流集團(tuán)，資產(chǎn)近1000億元，在當(dāng)時僅次于中遠(yuǎn)集團(tuán)。

但此后幾年間，中外運(yùn)長航卻遭遇了整而不合的尷尬情況。這導(dǎo)致公司長期業(yè)績不佳，甚至在2013年出現(xiàn)了上百億的虧損。而據(jù)媒體報道，中外運(yùn)長航整而不合的重要原因就是兩家集團(tuán)公司勢均力敵，合并之后發(fā)生了領(lǐng)導(dǎo)權(quán)之爭。

2015年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，招商局集團(tuán)與中外運(yùn)長航實施戰(zhàn)略重組。由此，中外運(yùn)航運(yùn)又隨母公司中外運(yùn)長航整體并入招商局集團(tuán)，中外運(yùn)航運(yùn)也就成為了招商局集團(tuán)旗下子公司。

近年來，中外運(yùn)航運(yùn)背靠招商局集團(tuán)和中外運(yùn)長航，享受著航運(yùn)物流價值鏈間的協(xié)同效應(yīng)，長期控制著一支現(xiàn)代化船隊，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍及全球，實現(xiàn)了快速高質(zhì)量的發(fā)展 ，成長為集船舶投資、運(yùn)營及管理為一體的綜合性航運(yùn)企業(yè)。

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