8月27日晚間，順豐控股公布的2019年半年報顯示，2019年上半年營業收入達到500.75億元，同比增長17.68%;歸屬上市公司股東凈利潤31.01億元，同比增長40.35%;經營活動現金流凈額增幅超過100%達到48.17億元。

據了解，在2018年及更早的時間，順豐就已經提前進行了產業精準布局，加大運力等資源投入，并在2019年實現了量件快速上升時，充分釋放了運力效能。

2019年順豐加大業務的精細化管理力度，同時通過加大科技應用力度、提升運輸效能、優化運力組合方式等方式對進行管控，實現了毛利率的整體提升。業績期內，順豐控股毛利率上升至19.82%，較2018年全年增長1.9%;而在2019年第二季度順豐控股毛利率創出近8個季度新高，達到21.50%，回升速度超出預期，而且這一上升趨勢將延續到今年下半年。

半年報顯示，順豐的財務狀況在2019年上半年表現穩健。公司實現總資產810.37億元，較2018年末增長13.16%。報告期末歸屬于上市公司股東的凈資產384.05億元，較2018年末增長5.04%。

量件增速雙“拐點“ 規模效應促運營成本降低

2019年上半年，順豐營業收入達到500.75億元，同比增長17.68%;快遞業務件量達到20.17億票，同比提升8.54%;票均收入提升4.10%至23.62元，遠超行業均值。

為應對消費結構調整帶來的市場需求變化，順豐調整產品策略，在時效業務保持穩健增長的同時，順豐也對經濟板塊業務持續優化升級，針對特定市場及客戶推出新產品，為市場帶來更高性價比的產品，實現增量增收。

2019年5月，順豐針對特定市場及客戶推出特惠專配等新產品，帶動經濟產品收入規模及市場占率加速提升。上半年經濟產品業務實現不含稅營收114.60億元。

從此前順豐公布的7月月度經營數據看，順豐量價正進入穩步上升通道。7月份，順豐快遞業務的件量增速達到22.59%，創出2019年來新高;從單月業務量增速的趨勢上來看，順豐快遞業務量件增速從4月的6.4%一路攀升到7月增速的近23%，業務量增速進入上升通道。

降本增效 毛利率顯著回升

2019年上半年，順豐實現歸屬于上市公司股東的凈利潤31.01億元，同比增長40.35%，實現扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤23.30億元，同比增長11.48%。

值得注意的是，在經過2018年的新業務投入高峰期，順豐的整體毛利率開始回升，2019年上半年整體毛利率上升至19.82%，同比增長0.86個百分點，較2018年全年增長1.9個百分點;其中在2019年第二季度，順豐控股毛利率上升至21.50%，環比增加3.5個百分點，創出近8個季度的新高。

順豐表示，在上半年的成本優化中，運輸成本的優化管控效果明顯，一個是公司在保證時效的前提下對線路進行優化整合，提升了運輸效能，另一個是通過多類型的運力資源組合，實現最佳資源投入策略并降低成本，兩者合力，順豐上半年的運輸成本下降顯著。

中信證券認為，從去年四季度開始，順豐采取了多項控本措施，例如戰略性收縮盈利較差業務、上線車貨匹配平臺降低運輸成本、成立順豐快運公司推進重貨精細化獨立管控、推出特惠專配經濟產品用于填倉降本，順豐控本措施將逐步釋放效果，盈利將逐步回升。

新業務成為最重要成長極

2019年上半年，國際環境波詭云譎，國內市場需求增速放緩，在傳統快遞業務競爭膠著的情況下，公司持續發展快運、同城、冷運、醫藥及國際等新業務，借力新夏暉及順豐DHL切入供應鏈領域，綜合物流業務規模漸顯。2019年上半年，順豐的各項新業務(含供應鏈)收入占比達到23.66%，占比提升超過7%，新業務成為順豐業務穩健增長重要驅動力。

招商證券表示，物流發展無捷徑，不斷重資產投入，建立多層次的物流產品體系是根本。在轉型綜合物流服務商的順豐正在不斷提升新業務收入比例，強化綜合競爭能力。

作為新業務中占比最大的板塊，順豐快運業務在2019年上半年實現不含稅營業收入50.72億元，同比增長46.99%，整體市占率持續提升。隨著近期順豐快運公司的正式成立，占順豐收入比重從8.11%提升到10.13%的快運業務將更加被市場重視。

從新業務增速來說，同城即時物流業務成為順豐上半年發展速度最快的業務，同城即時物流業務實現不含稅營業收入7.86億元，同比增長129.13%。隨著新零售的普及，同城即時物流的應用場景越來越豐富，同城即時物流市場的競爭也愈發激烈，對交付的品質要求也越來越高。在此背景下，順豐同城面向餐飲、商超、服裝、醫藥等全行業提供高性價比的標準化服務，以及針對不同客戶的特殊需求，提供不同場景、配送距離、配送模式的定制化服務。

近兩年，持續在發力發力供應鏈管理業務的順豐，攜手美國夏暉成立新夏暉、并購并設立順豐DHL公司，而新夏暉及順豐DHL業務與順豐業務的融合和協同也初見成效。在上半年，新夏暉已完成簽約數十家新客戶。截止6月底，順豐供應鏈業務實現不含稅營業收入18.43億元，未來，隨著順豐并購供應鏈業務的進一步發展，與順豐協同效應的提升，順豐供應鏈業務將會更具競爭力。

據透露，2019年上半年，順豐控股繼續加大在大數據及產品、人工智能及應用、精準地圖平臺、智能化設備、智慧硬件、綜合物流解決方案等方面的科技研發投入，順豐控股自主研發了一套完整的智慧網平臺，包括順豐物流各項核心營運系統、順豐地圖平臺、大數據平臺、信息安全平臺、智能運維管理平臺等，覆蓋各個業務環節和場景。

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