剛剛閉幕的全國金融工作會議，是金融界最高規(guī)格的會議，會議提出了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，傳遞了這樣一個“信號”：保證金融安全，要加強(qiáng)黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式，健全金融法治，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。要推動經(jīng)濟(jì)去杠桿，堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，防止系統(tǒng)性風(fēng)險。

金融緣何成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“源頭活水”

會議強(qiáng)調(diào)金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，海航集團(tuán)也確實(shí)是這么做的——讓金融圍繞實(shí)體轉(zhuǎn)，讓實(shí)體成為集團(tuán)發(fā)展的“定海神針”。

近幾年來，海航集團(tuán)一直按照做大實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低企業(yè)負(fù)債防控風(fēng)險的理念來運(yùn)營，憑借產(chǎn)融結(jié)合和全球產(chǎn)業(yè)布局整合獲得了國際資本的青睞，實(shí)現(xiàn)了由單一地方航空企業(yè)向萬億級多業(yè)態(tài)跨國集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，同時實(shí)現(xiàn)了全球資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，創(chuàng)造了又快又好發(fā)展的“奇跡”，與會議精神“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”高度鍥合。

在24年的“創(chuàng)業(yè)神話”中，海航一直扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)，努力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，這些年賺的錢，最主要的投向就是實(shí)業(yè)，例如航空、酒店、旅游、物流、金融、商品零售、生態(tài)科技等行業(yè)，實(shí)體產(chǎn)業(yè)一直扮演者“定海神針”的角色。截至2016年底，海航集團(tuán)運(yùn)營管理飛機(jī)架，國內(nèi)外航線近條，通航全球余個城市，年運(yùn)輸旅客近人次;旗下運(yùn)營管理及合作機(jī)場家，擁有客房間，商業(yè)門店逾家。

金融一直都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)這棵參天大樹的“根”，天職就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供養(yǎng)分。所以金融只有回歸本源，以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“水”和“礦物質(zhì)”作為“出發(fā)點(diǎn)”和“落腳點(diǎn)”，從直接融資、間接融資等多維度進(jìn)行部署。海航金融作為海航實(shí)業(yè)旗下投融資平臺，生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且不斷的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。海航金融一直為海航實(shí)體經(jīng)濟(jì)灌溉源源不斷的“活水”。

降資產(chǎn)負(fù)債率是去杠桿措施之一

近年來，國內(nèi)一些企業(yè)一直處于高負(fù)債的運(yùn)行軌道中，如今隨著美國加息、縮表、國內(nèi)調(diào)控等一系列壓力之下，一些大型企業(yè)正在著手優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)杠桿，海航集團(tuán)一直緊緊跟隨國家政策，堅(jiān)定不移地去杠桿降負(fù)債。

自1993年創(chuàng)業(yè)至今，海航集團(tuán)歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，業(yè)務(wù)版圖從海南擴(kuò)展到全球，總資產(chǎn)逾萬億元。創(chuàng)業(yè)二十余年，海航年均增速45%，在資產(chǎn)規(guī)模及收入利潤大幅增加的同時，資產(chǎn)負(fù)債率及資金成本持續(xù)下降。

從海航角度講，降負(fù)債的同時要兼顧企業(yè)成熟的發(fā)展戰(zhàn)略，去硬性的、強(qiáng)制的降低負(fù)債率。負(fù)債率要協(xié)同企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏和發(fā)展戰(zhàn)略，而不是分裂的去看絕對值。在海航收入、資產(chǎn)快速發(fā)展的同時，資產(chǎn)負(fù)債率不增反降，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。資產(chǎn)負(fù)債率從2010年的81%降至2016年的59.5%，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)7年的下降。

實(shí)業(yè)報國“一帶一路”顯身手

會上同時強(qiáng)調(diào)，要穩(wěn)妥有序地推動金融市場開放，積極支持國內(nèi)有能力、有條件的企業(yè)開展真實(shí)、合規(guī)的對外投資，創(chuàng)造更加開放、公平、便利的營商環(huán)境，讓更多中國企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)當(dāng)中。外匯局副局長楊國中在接受采訪中就表示，支持符合國家戰(zhàn)略規(guī)劃的跨境并購。

產(chǎn)業(yè)報國，實(shí)業(yè)興邦。配合國家一帶一路戰(zhàn)略，是海航實(shí)業(yè)報國的又一個體現(xiàn)。海航積極響應(yīng)國家 “一帶一路”等重要戰(zhàn)略部署，并以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)為三大主攻方向，有效整合全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，強(qiáng)化核心價值鏈。目前旗下?lián)碛腥�球第三大飛機(jī)租賃公司Avolon、全球最大機(jī)場地面服務(wù)及貨運(yùn)代理商Swissport、全球領(lǐng)先的航空餐飲供應(yīng)企業(yè)Gategroup。此外，海航集團(tuán)持有希爾頓酒店集團(tuán)25%股權(quán)，同時持有歐洲老牌銀行—德意志銀行近10%股權(quán)，成為德意志銀行最大股東。

海航集團(tuán)充分發(fā)揮航空旅游、現(xiàn)代物流和現(xiàn)代金融服務(wù)的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，高效協(xié)同國內(nèi)、國際“兩個市場、兩種資源”，努力推動與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的“政策溝通”、“設(shè)施聯(lián)通”、“貿(mào)易暢通”、“資金融通”和“民心相通”，豐富了“一帶一路”沿線重要節(jié)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)布局，為外貿(mào)易往來需要提供了便利的交通運(yùn)輸條件，貫徹了“走出去”的國家戰(zhàn)略。

在響應(yīng)國家走出去的戰(zhàn)略中，海航仍不忘“價值投資”的原則，積極引入海外優(yōu)良資產(chǎn)。在參與境外并購?fù)顿Y時，一直秉承以下原則：始終圍繞國家“一帶一路”戰(zhàn)略進(jìn)行布局;充分利用境外融資渠道，確保經(jīng)營規(guī)模增長同時資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化;符合國家政策法規(guī)要求，獲得監(jiān)管部門審核及支持;圍繞航空旅游、現(xiàn)代物流和現(xiàn)代金融服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)開展上下游產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)投資，打造全產(chǎn)業(yè)鏈;瞄準(zhǔn)“皇冠上的明珠”，提升行業(yè)地位及話語權(quán);防控風(fēng)險，投資境外成熟市場，確保收益可期。

企業(yè)海外并購持續(xù)升溫，是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的內(nèi)在需要，獲取海外資產(chǎn)、市場、技術(shù)和品牌等資源的途徑之一。以海航為例通過收購，海航將國外先進(jìn)的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、人才、管理模式引入國內(nèi)，不僅有利于海航自身的管理提升、品牌打造，也有利于推動國內(nèi)消費(fèi)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

打好“融資組合拳”

仔細(xì)研究一下海航的每一筆海外并購，不難發(fā)現(xiàn)這其中的邏輯：始終以國家戰(zhàn)略為根本出發(fā)點(diǎn)，近年來尤以服務(wù)于“一帶一路”沿線國家和地區(qū)為重點(diǎn)實(shí)施方向，從產(chǎn)業(yè)角度看，海航的跨境并購大部分是和主業(yè)相關(guān)的。境外投資并購，也在反哺企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)協(xié)同和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，海航國際化步伐越走越快，核心競爭力將會不斷增強(qiáng)。

海航起步于實(shí)業(yè)優(yōu)于實(shí)業(yè)，現(xiàn)金流充沛，信用評級良好。巨額銀行授信和境外融資渠道，是其海外資產(chǎn)布局“底氣”的重要來源。海航通過成功的全球投資整合和收益共享，贏得了國際資本的支持，接受境外社會及金融機(jī)構(gòu)資金占比逾5成，國際資本用實(shí)際行動證明了對海航的高度認(rèn)可。例如，海航資本旗下成員公司渤海金控獲得了摩根斯坦利3億美元的無抵押貸款，該筆貸款為渤海金控通過子公司香港渤海獲取的首筆無抵押貸款，體現(xiàn)了以摩根斯坦利為代表的境外主流金融機(jī)構(gòu)對渤海金控主體經(jīng)營現(xiàn)狀和發(fā)展前景的高度認(rèn)可。

海航獲取資金的主要方式是借助資本市場的力量，通過定增、供股、配資等方式，并融合債券、基金、資產(chǎn)證券化等融資手段，保障集團(tuán)各項(xiàng)并購項(xiàng)目順利交割。定增、資產(chǎn)證券化、企業(yè)債券和股票融資等直接融資增加，優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)，有利于縮短資金鏈條，降低融資成本，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持。

金融機(jī)構(gòu)給企業(yè)融資看重的是公司的的經(jīng)營狀況，也就是財(cái)務(wù)實(shí)力。此外，金融機(jī)構(gòu)還會重點(diǎn)考察貸款用途與貸款期限，并購項(xiàng)目的盈利情況，未來能否在規(guī)定的時間安全把借款收回來;一定量的自有資金、股權(quán)抵押物(需經(jīng)專業(yè)評估公司估價)質(zhì)押僅是向融資機(jī)構(gòu)提供增信的手段，與股權(quán)質(zhì)押率無關(guān)。

金融必須服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融就成了“無源之水、無本之木”。二十多年來，海航一直扎根實(shí)體產(chǎn)業(yè)，所以海航在面對復(fù)雜多變的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境時，才沒被各種泡沫湮沒。截至2017年第一季度，海航集團(tuán)目前經(jīng)營及資金狀況良好，負(fù)債率為58.4%，負(fù)債率實(shí)現(xiàn)七連降，實(shí)現(xiàn)了又好又快發(fā)展。

(新媒體責(zé)編：cj112)