1月12日，鄭州交易所夜盤交易迎來滿月。記者從交易所方面獲悉，夜盤運行首月，市場流動性良好，夜盤交易量達(dá)到4332萬手(雙邊，日均241萬手)。總體來看，鄭商所夜盤交易呈現(xiàn)市場價格跳空現(xiàn)象明顯減少、投資者踴躍參與、法人客戶占比較高、價格國際化聯(lián)動性增加等特點，夜盤促使市場運行質(zhì)量提升、品種國際化邁出重要一步。

　　投資者積極參與夜盤

　　據(jù)鄭商所最新數(shù)據(jù)，夜盤交易首月，共有150家會員16.8萬個客戶參與夜盤交易，占推出夜盤交易品種當(dāng)月全部交易客戶數(shù)的77.8%。其中法人交易客戶2295個，占推出夜盤交易品種當(dāng)月全部法人交易客戶數(shù)量的66.7%。從交易量來看，法人客戶夜盤交易量986.5萬手，占夜盤總交易量的22.7%。

　　對于法人客戶積極參與的原因，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，一是由于交易時間符合交易習(xí)慣，二是由于品種安排符合市場需求。

　　據(jù)悉，鄭商所設(shè)立的夜盤交易時間為每周一至周五(遇國家法定假日除外)的21:00至23:30，較國內(nèi)已開設(shè)夜盤交易品種的時間(21:00至次日2:30)有所縮短。上述負(fù)責(zé)人表示，這是基于多方面情況的綜合考慮，如國外重要數(shù)據(jù)、報告主要在當(dāng)?shù)貢r間上午發(fā)布，且該時間段基本涵蓋了夜盤品種主要價格波動，大大降低內(nèi)盤期貨交易的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　另據(jù)了解，在選擇夜盤交易品種時，鄭商所充分考慮了三方面因素：首先，品種期現(xiàn)貨市場具有一定規(guī)模和影響力；其次，品種與國外同類期貨品種有較強價格聯(lián)動性；最后，法人客戶參與較廣泛，規(guī)避價格波動風(fēng)險需求較強。據(jù)此，鄭商所選擇白糖、PTA、棉花、菜粕和甲醇等5個品種開展夜盤交易。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，鄭商所夜盤品種選擇扎實，交易時間集中，這種安排提升了市場運行效率，完善了夜盤品種的套利關(guān)系完整性，有助于服務(wù)產(chǎn)業(yè)和滿足市場需求，這種市場環(huán)境也便于跨市場套利等交易策略的實施。

　　價格國際化聯(lián)動性增強

　　從鄭商所夜盤交易首月運行情況來看，夜盤交易品種隔夜價格連續(xù)性得到增強，價格跳空現(xiàn)象明顯減少，多數(shù)品種隔夜價格波動率下降，這不僅強化了品種的價格發(fā)現(xiàn)功能，也使得國內(nèi)外市場間的橫向聯(lián)動性進(jìn)一步增強。

　　數(shù)據(jù)顯示，夜盤交易首月，白糖、棉花、菜粕、PTA和甲醇主力合約日均隔夜價格波動率分別為0.2%、0.22%、0.34%、0.5%和0.67%，較推出夜盤交易前一個月分別減少51.7%、47.7%、47.2%、45.1%和14.6%。

　　“夜盤可為國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資者提供更多時間來對沖風(fēng)險。特別是與外盤聯(lián)系密切的品種，跳空現(xiàn)象會明顯減少，有助于改善其價格的連續(xù)性，強化自身的價格發(fā)現(xiàn)功能。”一位期貨業(yè)內(nèi)人士表示，鄭商所夜盤交易推出后，使得國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨的價格和境外市場交易時段的價格形成聯(lián)動機制，有利于投資者及時消化國際市場信息，更好地進(jìn)行風(fēng)險控制，也有利于期貨公司執(zhí)行風(fēng)險控制措施，防止單個客戶風(fēng)險向公司風(fēng)險傳遞。

　　在多位專家看來，由于鄭商所新上市的夜盤品種普遍與國際市場存在密切聯(lián)系，國內(nèi)外市場間的橫向聯(lián)動性進(jìn)一步增強，將不僅有利于提高我國在這些品種上對國際市場的影響力，也有助于提高我國在這些產(chǎn)品上的定價能力，進(jìn)而促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮。(王姣)

(新媒體責(zé)編：news)