截至昨天，人民幣對美元中間價(jià)在2017年已經(jīng)升值5.6%。交行金融研究中心研究員劉健認(rèn)為，2018年人民幣對美元匯率可能面臨小幅貶值壓力，但整體不悲觀。

臨近歲末，人民幣對美元匯率再現(xiàn)大漲。昨天，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升138個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5683，創(chuàng)下9月20日以來新高。在岸人民幣兌美元昨天收盤價(jià)為6.5404，創(chuàng)下9月13日以來新高，較上一交易日漲283個(gè)基點(diǎn)，上漲0.4%，刷新一個(gè)月最大漲幅，盤中連破6.57、6.56、6.55三道關(guān)口，最高升破6.54至6.5395，一舉突破近三個(gè)月的波動(dòng)區(qū)間。

人民幣中間價(jià)上行提振做多意向

昨日，離岸人民幣兌美元漲幅也擴(kuò)大逾200個(gè)基點(diǎn)，刷新逾三個(gè)月新高至6.5434，逼近6.54關(guān)口。

本周為年末最后一周，正逢圣誕和元旦假期，市場交投清淡，成交量在低位徘徊。交易員指出，人民幣中間價(jià)上行小幅提振市場做多意向，但交易盤基本淡出，客盤主導(dǎo)日內(nèi)波動(dòng)。最近美國加息和稅改利好落地，但美元指數(shù)并未受此影響走高，可能提振了市場結(jié)匯的意愿，進(jìn)而推升人民幣走勢。

人民幣匯率或許并未真正突破盤整

不過很多業(yè)內(nèi)人士提醒，現(xiàn)在市場交投冷清，雙邊點(diǎn)差較大，也要預(yù)防流動(dòng)性不足導(dǎo)致的市場意外波動(dòng)。招商銀行金融市場部外匯分析師李劉陽表示，圣誕周來臨，市場流動(dòng)性差，成交量在低位徘徊，稍稍結(jié)匯可能就會對外匯市場造成較大影響。

興業(yè)證券研究報(bào)告稱，當(dāng)前人民幣匯率或許并未真正突破盤整，本次人民幣升破震蕩區(qū)間顯示了稅改未“如期”推動(dòng)美元兌人民幣上行后，市場情緒的反轉(zhuǎn)和結(jié)匯頭寸的“踩踏”。短期內(nèi)需警惕人民幣相對美元進(jìn)一步升值的風(fēng)險(xiǎn)。一方面美元指數(shù)面臨利多出盡后的貶值壓力;另一方面，過去兩年境外人民幣流動(dòng)性收緊造成年初人民幣升值，這可能使近期人民幣空頭更為謹(jǐn)慎，此外結(jié)匯盤的影響可能延續(xù)到春節(jié)前。人民幣匯率可能繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，震蕩中樞有所移動(dòng)，需要等待更明確的指引后(例如中間價(jià)定價(jià)機(jī)制變革)真正完成突破。

明年人民幣匯率將雙向波動(dòng)

截至昨天，人民幣對美元中間價(jià)在2017年已經(jīng)升值5.6%。對于明年的人民幣匯率走向，日前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出：“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。與2016年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對匯率的提法相比較，去除了“增強(qiáng)匯率彈性”這一點(diǎn)。

交行金融研究中心研究員劉健認(rèn)為，2018年人民幣對美元匯率可能面臨小幅貶值壓力，但整體不悲觀。特朗普稅改所提出的企業(yè)所得稅一次性的大幅削減將提振企業(yè)盈利，促進(jìn)投資和海外存留利潤回流，可能使人民幣匯率面臨一定的貶值壓力。但2018年中國經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行預(yù)計(jì)仍將保持平穩(wěn)，國際收支有望繼續(xù)處于盈余狀態(tài)，基本面不會對人民幣匯率構(gòu)成明顯的貶值壓力，而逆周期因子及市場預(yù)期分化等因素，決定了人民幣對美元匯率即使面臨貶值壓力，幅度也將較為有限。此外，歐央行的糾結(jié)或?qū)㈦S著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好而減弱，屆時(shí)制約美元走強(qiáng)的力量或?qū)⒃亠@威風(fēng)。總體來看，2018年人民幣對美元匯率將呈現(xiàn)有升有貶的雙向波動(dòng)走勢。

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