昨日上證指數大跌，盤中一度跌去近百點，并跌破了3200點的整數大關，但收市后略為反彈。不過，受一周后可以實行當日回轉的利好影響，昨日素有“小港股直通車”之稱的易方達H股ETF(代碼：510900)卻大漲6.86%，成交量也創出了兩年來的新高，當天的換手率超過了四分之一，表明已經有資金看好這一政策，正在提前進入。據介紹，雖然上交所同時批準了四只ETF基金可以實行T+0當日回轉交易，但與A股市場密切相關的則非H股ETF莫屬。

　　夠不上滬港通可繞道H股ETF

　　此前，在滬深交易所交易的黃金ETF、債券ETF和貨幣ETF已經實行了T+0交易，而股票類ETF卻一直沒有實現T+0。上周末，為了與境外證券市場的交易制度相匹配，滬深兩大交易所終于同意讓跨境的股票類ETF實現T+0。目前上交所有四只產品屬于跨境股票類ETF，分別是華安國際龍頭(513030)、博時標普500(513500)、納斯達克100(513100)以及易方達的H股ETF。易方達公司的人士表示，跨境ETF在T+0后將會極大吸引市場目光。在此次一同獲批的4只跨境ETF中，有3只都是歐美指數ETF，盤中交易時間也與A股不一致，只有易方達H股ETF與A股市場密切關聯，因此其投資價值受到市場重點關注。

　　由于近期央行降息后，A股市場大漲，因此目前同時發行A股與H股的公司，其兩種股票的價格再次拉大，即H股的價格已大大低于A股的價格，因此不少價值投資者開始建議看好大盤藍籌股的投資者通過滬港股買入香港的H股。而達不到滬港通開戶條件(證券資產超過50萬元)的普通投資者，可以通過H股ETF來實現投資香港股市。

　　四只ETF昨日行情冰火兩重天

　　不過，上交所四只可以T+0的基金昨日的表現并不一致：華安的龍頭ETF大跌3%多，標普500與納指100則跟隨美股小幅下跌，跌幅在1%以內。只有易方達的H股ETF一枝獨秀。業內人士分析，主要是H股指數也是大盤藍籌概念，與時下A股熱炒的大盤藍籌主題正好吻合。H股指數成分股與上證50的權重重合度高達85%，權重股包含多只銀行、券商、保險股。易方達H股ETF緊密跟蹤H股指數，2014年三季報顯示基金前十大重倉股為中國銀行、工商銀行、建設銀行、中國石油、中國石化、中國人壽、中國平安、農業銀行、神華能源和中國電信，均是近期在A股市場上響當當的領漲先鋒。

　　H股相對于A股還存在一定的價值洼地，這是H股預期向好的一個重要基本面。據報道，近期安信證券高善文也開始呼吁關注被嚴重低估的香港H股。2015年伊始A-H股溢價指數連續創新高，以中國石油、工商銀行、建設銀行等市值最大的20家A-H公司為例，自滬港通啟動以來，A股平均漲幅超過六成，而其H股平均漲幅僅超過二成。截至1月9日，H股指數成份股中A股相對于H股平均溢價率仍高達37%。權重股里面中國交建、中國中鐵、中國石油、中信證券、海通證券等H股較A股便宜近半；民生銀行、交通銀行、新華保險、中國人壽、中國南車、中國北車等H股較A股便宜30%左右。

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