2015年首個交易日，滬綜指以一根百點長陽迎來新年開門紅，不過大盤并未開啟新一輪的逼空模式，而是按下了大幅波動的“按鈕”。期間兩融余額依然保持穩步增長，28個申萬一級行業中有23個行業實現融資凈買入，非銀金融、銀行和地產為代表的藍籌板塊融資凈買入額依然居前。不過值得注意的是，在“融資熱”難退的背后卻是場內資金的快速離場，而大盤藍籌股恰恰是場內活躍資金拋售的重災區，“融”“現”分歧突出，藍籌板塊的波動幅度料加大。

　　融資凈買入PK資金凈流出

　　2015年以來，滬深兩市大盤開啟高位震蕩模式，盤中最高上探至3404.83點，最低下探至3191.58點，波動幅度超過200點。不過市場大幅波動并未能阻攔融資客的入場熱情，1月5日滬深兩市的融資余額為10295.83億元，隨后穩步增加，1月9日融資余額已經達到10604.97億元，增幅高達309.14億元，其中1月5日和1月7日的單日融資凈買入額更是突破百億元大關，分別為122.10億元和115.71億元。

　　不過與融資扎堆買入的情形不同，面對市場的波動，場內活躍資金則選擇離場避險。1月以來，A股累計凈流出資金超過千億元，達到1035.38億元，其中1月8日的資金凈流出額超過百億元，達到284.12億元，昨日凈流出資金更是高達303.77億元。由此來看，相較于融資資金，場內活躍資金則明顯較為謹慎。

　　這種“融”“現”分歧在行業層面的體現更為顯著。從行業板塊來看，1月以來非銀金融、銀行和地產的融資凈買入額居前，分別為119.90億元、63.05億元和30.10億元，而家用電器、電子和汽車板塊的融資凈償還額居前，分別為1.25億元、2.85億元和4.05億元。此前領漲的大盤藍籌股依然是融資客的主戰場。不過值得注意的是，融資客布局的藍籌板塊卻是資金拋售的重災區，非銀金融、銀行和房地產的資金凈流出額居前，分別為150.53億元、125.85億元和81.69億元，場內活躍資金短期相對看淡大盤藍籌股的后市行情。

　　藍籌板塊波動加大

　　1月以來，市場的震蕩幅度明顯加大，前期獲利籌碼出現松動跡象。分析人士指出，融資資金與市場活躍資金的分歧可能意味著市場尚未達成一致預期，藍籌股的后市波動幅度將放大，不過投資者亦不必太過悲觀，藍籌股短期調整后反而為投資者布局提供了機會。

　　一方面，證監會新聞發言人上周表示，證監會批準上交所開展股票期權交易所試點，試點范圍為上證50ETF期權，正式上市時間為2015年2月9日。對券商股、被選為股票期權標的上證50成分股構成利好，此類品種恰恰是典型的大盤藍籌股。不過此類品種上周五盤中一度大幅脈沖，隨后便快速回落，本周一更是再度向下調整。由此來看，即便在利好消息的刺激下，資金追漲的興趣也有所下降，藍籌板塊自身有休整的需要。

　　另一方面，本周共有22家公司陸續發行，其中主板12家，中小板3家，創業板7家。在本輪22只新股中，不乏一些明星公司，如本應在上月發行但延期到這個月的“民營航空第一股”春秋航空，被稱為文化傳媒板塊空降兵的“院線第一股”萬達院線，文具類龍頭企業晨光文具等。此類品種仍將是資金“密集圍攻”的重點品種，本月新股擬募資總規模高達122.03億元，A股市場再度直面資金分流的壓力。缺乏資金支撐，此前強勢領漲的大市值藍籌軍團料將回落。

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